Един от непроменимите закони на бизнеса е, че истината често е по-странна от измислицата.

Ако през 2006 г. бяхте предрекли краха на голяма инвестиционна банка на Уолстрийт, хората щяха да ви сметнат за луди.

Ако по-рано тази година бяхте предложили на Netflix сериал за главния изпълнителен директор на компания за 5,8 трилиона долара, който има връзка с жена, възможно свързана с китайското разузнаване и вероятно подкопаваща бъдещето на Америка, щяха да ви кажат: няма начин, това не може да се случи.

Както вече знаем, случи се, пише в коментар за Financial Times Бетани Маклийн, съавтор на The Big Fail и The Smartest Guys in the Room: The Amazing Rise and Scandalous Fall of Enron.

За Дженсън Хуанг, който подаде оставка като главен изпълнителен директор, и за Nvidia, която е загубила почти 2 трилиона долара пазарна стойност от върха си, последствията са огромни.

Никой не знае със сигурност какво ще последва.

Но има и друг урок: струва си да се обръща внимание на предупредителните сигнали за нарастваща самоувереност и за главен изпълнителен директор, който все повече започва да се държи като император. Обикновено това означава, че предстои нещо лошо, отбелязва Маклийн.

Смятаха ги за незаменими. Докато не се наложи компаниите им да продължат без тях

Анализаторите на CNBC обръщат внимание колко бързо след напускането на Дженсън Хуанг разговорът се фокусира върху това може ли Nvidia да се справи без него.

Производителят на чипове със сигурност не страда от липса на способни ръководители. Временният главен изпълнителен директор и финансов директор Колет Крес е в Nvidia от 2013 г. Компанията разполага с опитни инженери, трайно изградени отношения с клиенти и водеща позиция на пазара на чипове за изкуствен интелект.

От коментарите в бизнес медиите през изминалата седмица обаче стана ясно колко голяма част от тревогите са свързани с влиянието, което Хуанг е изградил извън самата Nvidia.

В петък Дилън Пател от SemiAnalysis разказа пред CNBC как Хуанг лично убеждавал ръководители на по-малки компании, произвеждащи ключови компоненти, да запазват производствен капацитет за Nvidia. По думите му това е помогнало на компанията да си осигури „по-голямата част от капацитета по веригата за доставки“.

Без Хуанг конкурентите могат да опитат да убедят тези доставчици да отделят повече капацитет за тях, смята Пател.

Така стигаме до големия въпрос: „Каква част от предимството на Nvidia идва от технологията ѝ и каква – от отношенията, които Хуанг е изградил?“, пише Сприха Сривастава, която ръководи новинарската стратегия за международните редакции на CNBC.

Преди да напусне Nvidia, Хуанг омаловажавал Крес, която го наследи временно

Главният изпълнителен директор като рок звезда

Има очевидни ползи от превръщането на главните изпълнителни директори в рок звезди. Те могат да привличат инвеститори, да отварят врати и да дадат нова идентичност на компанията. Харизматичният лидер привлича внимание, вдъхва увереност на инвеститорите и прави стратегията по-лесна за представяне и защита.

Хуанг беше особено добър в това, коментира Сривастава.

Той помогна да се оформи разговорът за посоката, в която ще се развива изкуственият интелект, и постави Nvidia в самия му център. С емблематичното си кожено яке Хуанг излизаше на сцени по цял свят, срещаше се с държавни лидери, представяше визията си и обясняваше защо Nvidia ще бъде в центъра на тази трансформация.

Кожата, в която успява Дженсън Хуанг. Колко якета има милиардерът?

Още преди оставката му редица анализатори казаха: „Хуанг е компанията.“

Това може да звучи като комплимент. Но също така обяснява защо напускането му повдигна толкова много въпроси.

Стейси Расгон от Bernstein прави важно разграничение. Nvidia има способни ръководители, които могат да продължат да управляват бизнеса. По-трудно за заместване е визията на Хуанг.

„Те имат нужда от визионер като него“, казва Расгон.

Но при компания, чиято оценка отразява не само това, което продава днес, а и очакванията за това в какво може да се превърне AI утре, замяната на тази визия може да се окаже много по-трудна от замяната на самия главен изпълнителен директор.

Още една част от ролята на Хуанг е, че той се превърна в мост между Силициевата долина, Азия и Вашингтон, както и в един от най-разпознаваемите говорители на цялата AI индустрия.

Може ли тогава да бъде заменен с един човек? Ако функциите му бъдат разпределени между няколко души, колко време ще отнеме това и ще бъде ли същото?

Аферата Хуанг–Хуанг вече е въпрос на национална сигурност за САЩ. Какво следва за шефа на Nvidia?

Бордът на Nvidia вече започна търсене на постоянен главен изпълнителен директор и обяви, че ще разглежда както вътрешни, така и външни кандидати. Но който и да поеме поста, вероятно няма лично да изпълнява всички роли, които Хуанг постепенно беше натрупал около компанията.

Част от неговите отговорности и отношения може да бъдат разпределени между по-широк кръг ръководители в Nvidia.

Новият председател Харви Джоунс заяви, че Колет Крес разполага с подкрепата на опитен ръководен екип и че Nvidia очаква оперативната дейност, ангажиментите към клиентите и продуктовият график да продължат без прекъсване.

Крес също посочи хората и ръководния екип на Nvidia като основна сила на компанията в следващия етап от развитието ѝ.

Кой може да наследи Дженсън Хуанг начело на Nvidia

Риск за корпоративното управление

Случаят ще бъде следен внимателно и от други бордове – особено онези, които са позволили на главните си изпълнителни директори да се превърнат в лице на почти всичко, което компанията прави.

Когато харизматичният лидер е единственият човек, когото външният свят чува, става много по-трудно да убедиш инвеститорите и клиентите, че някой друг може да го замени, пише още Сривастава.

„Когато имаш главен изпълнителен директор „рок звезда“, ти трябва много повече корпоративен контрол, НЕ по-малко“, коментира водещият на CNBC Стив Седжуик. По думите му влиятелните лидери могат постепенно да започнат да вярват, че обичайните правила не важат за тях.

Ако няма достатъчно силно корпоративно управление, което да им противодейства и едновременно с това да подготвя компанията за деня след тяхното напускане, последствията могат да бъдат много по-сериозни.

„Върнете ШЕФА“: Служители на Nvidia настояват Дженсън Хуанг да се завърне начело на компанията

Линда Форд, главен изпълнителен директор на британския Chartered Governance Institute, посочва, че Nvidia показва какво може да се случи, „когато ръководството на една компания е изградено около един човек“.

Тя отбелязва, че Nvidia никога досега не е имала отделен председател на борда.

„Високопрофилният лидер може да бъде актив, но бордът трябва да работи усилено, за да защити независимостта си и да осигури контрола, който акционерите имат право да очакват“, казва Форд.

И това, според Сривастава, води до по-големия въпрос.

Колко лесно един борд може да поставя под съмнение решенията на главен изпълнителен директор, постигнал изключителни резултати – особено когато инвеститорите вече го възприемат като незаменим?

Компаниите прекарват години, поставяйки своите лидери пред инвеститори и клиенти и превръщайки ги в централна част от бизнеса.

Но колко усилия влагат, за да гарантират, че компанията ще може да функционира и без тях?

Сега Nvidia трябва да покаже, че бизнесът, който Хуанг изгради, може да стои на собствените си крака.

Другите корпоративни бордове вероятно трябва да си зададат същия въпрос.

Кризата в Nvidia пренарежда пазара на чипове: AMD, Broadcom и TSMC печелят позиции

Според Бетани Маклийн компаниите, които са прекалено зависими от подобни на Хуанг ръководители, следват обезпокоително сходен модел.

Един от първите предупредителни знаци е хиперболата.

Навремето Enron се наричаше „водещата енергийна компания в света“. Когато и това ѝ се стори недостатъчно грандиозно, започна да се представя като „водещата компания в света“.

В края на 2000 г. главният изпълнителен директор Джеф Скилинг каза пред журналисти, че има „съвсем реален шанс да се превърнем в най-голямата корпорация в света“.

Денис Козловски, бившият главен изпълнителен директор на Tyco International, заяви през 2001 г., че целта му е компанията да достигне 100 млрд. долара годишни приходи до 2006 г. По онова време Tyco генерираше около 36 млрд. долара годишни продажби.

Enron фалира преди почти 25 години. Козловски излезе от затвора през 2014 г.

В подкаст интервю с Лекс Фридман Хуанг заяви, че е неизбежно Nvidia да достигне пазарна капитализация от 10 трилиона долара преди която и да е друга компания.

На въпрос за кръговото финансиране той каза тази година, че за всеки долар, който Nvidia „влага“, се връщат 100 долара.

При консервативна оценка на това колко Nvidia вече е „вложила“, подобно съотношение би означавало почти 10 трилиона долара приходи – сума, равна на близо една трета от БВП на САЩ.

Не по-малко показателни са коментарите на Хуанг за т.нар. neocloud компании – доставчици, които отдават под наем инфраструктура за изчисления с изкуствен интелект.

По време на скорошно посещение в Европа той каза, че Nscale би била „нула“, ако не беше Nvidia.

Това може и да е вярно, но според Маклийн в тези думи прозира неприятна доза арогантност

Не изпращай мейл на Дженсън Хуанг в петък. Ще ти върне бързо отговор - с работа за целия уикенд

Около Хуанг безспорно се изгради почти култова последователност.

„Sotheby’s представи коженото му яке като своеобразна униформа на почитателите му. То беше продадено за почти 1 млн. долара.

Australian Financial Review нарече истерията „Jensanity“.

Настоящият скандал може да изтрие всичко това, ако се окаже едновременно по-голям и по-грозен.

Ако Nvidia съзнателно е продавала чипове на Китай и ако това е ставало в нарушение на американското законодателство, тогава Хуанг е лъгал всички – включително инвеститорите.

Най-големият урок според Маклийн е друг:

„Зашеметяващият успех може да създаде особен вид слепота точно в момента, когато контролът трябва да бъде най-силен.

Проблемът не е само в това, че главните изпълнителни директори с имперски амбиции започват да вярват в собствената си митология.

Проблемът е, че всички останали също започват да вярват в нея.

Митологията има своето място в художествената измислица – а може би понякога и в истинските истории.

Но със сигурност няма място в корпоративното управление.“